В Україні облікова ставка НБУ продовжує залишатися на високому рівні, що суттєво впливає на економічне відновлення країни. Попри формальну стабільність, фактичні рішення Національного банку не узгоджуються з реаліями макроекономічної ситуації в Україні, що лише посилює жорсткість процентної політики.
За даними лютого 2026 року, річна інфляція становила 7,6%, а реальний ВВП скоротився на 1,2% у порівнянні з минулим роком. Незважаючи на ці дані, ставки НБУ залишаються суттєво вищими за показники інфляції та економічного зростання. Наприклад, ставка 3-місячних депозитних сертифікатів становить 18,5% річних, ставка депозитних сертифікатів овернайт — 15,0% річних, а ставка кредитів рефінансування досягла 19,0% річних.
Облікова ставка: Контекст
Процентна політика НБУ, на жаль, не виконує своїх функцій стабілізації економіки. Вона стає гальмом для економічного відновлення, оскільки більшість чинників інфляції перебувають поза контролем ключової процентної ставки. Серед них — зростання витрат на енергоносії, адміністративно регульовані тарифи, акцизи на тютюн та пальне, а також погодні фактори. Внаслідок цього надзвичайно жорстка політика процентних ставок систематично пригнічує бізнес-активність.
Аналітика
За підсумками 2025 року рівень банківського кредитування знизився до історичного мінімуму — 13,4% ВВП, з яких близько 30% становлять пільгові кредити за державними програмами. Ринкове кредитування в банках здійснюється за залишковим принципом, що свідчить про перетворення банківської системи на депозитно-спекулятивну, а не кредитно-інвестиційну. Таким чином, облікова ставка не лише не стримує інфляцію, але й негативно впливає на розвиток реального сектору.
Витрати на підтримку монетарної політики НБУ також мають значний фіскальний вплив. У 2025 році процентні витрати НБУ сягнули 82 млрд грн, а з початку повномасштабної війни ця сума перевищила 350 млрд грн. Це свідчить про те, що суспільство платить за політику, результати якої залишаються невизначеними та постійно відкладаються в часі.
Практичні поради
Суспільству важливо усвідомлювати, що реальні чинники інфляції, такі як зростання витрат виробників, енергетична криза, зниження врожайності, підвищення акцизів та зростання світових цін, не контролюються обліковою ставкою. Тому для покращення економічної ситуації необхідно звернути увагу на комплексний підхід до вирішення проблем, а не обмежуватися лише зміною процентних ставок.
Актуально по темі: Чому українські біженці залишають Фінляндію у пошуках нових можливостей
FAQ
Чому облікова ставка НБУ залишається такою високою? Облікова ставка залишається високою через спроби контролювати інфляцію, хоча її ефективність під питанням.
Які наслідки високої облікової ставки для економіки? Висока облікова ставка гальмує кредитування бізнесу, що призводить до зниження інвестицій та уповільнення економічного зростання.
Читайте також: Чому українці масово повертаються з Польщі: деталі на кордоні
Для більш детальної інформації про монетарну політику та її вплив на економіку, відвідайте Вікіпедію.
Глибший контекст події
Облікова ставка НБУ, встановлена на високому рівні, є важливим інструментом монетарної політики, але в умовах української економіки вона не виконує своєї основної функції — стимулювання зростання. За останні роки, зважаючи на низький рівень інвестицій та нестабільність, облікова ставка залишається на рівні, який перевищує показники інфляції, що ускладнює доступ до кредитів для бізнесу і населення. Така ситуація підриває довіру до банківської системи та змушує підприємства відмовлятися від нових інвестицій.
Відповідно до досліджень, облікова ставка повинна бути гнучким інструментом, який реагує на зовнішні та внутрішні економічні шоки. Проте, в Україні це не відбувається через жорстку політику НБУ, яка значною мірою не враховує реальні потреби економіки. Висока облікова ставка призводить до зростання вартості кредитування, що в свою чергу знижує споживчий попит та інвестиційну активність, створюючи замкнене коло.
Щоб зрозуміти, чому облікова ставка не виконує своїх функцій, важливо врахувати фактори, які впливають на інфляцію та економічне зростання. Серед них — енергетична залежність, нестабільність фінансових ринків та зовнішні економічні чинники. Для більш детального ознайомлення з цими аспектами, можна відвідати сторінку Вікіпедії про облікову ставку, де представлено більше інформації про цю складну економічну категорію.
Наслідки та перспективи
Облікова ставка НБУ має безпосередній вплив на економіку країни, оскільки вона визначає вартість кредитів для бізнесу та населення. Висока облікова ставка, яка залишається на рівні 19,0%, перешкоджає доступу до фінансування, що, в свою чергу, стримує інвестиції та споживчий попит. Коли облікова ставка залишається на високих рівнях, багато підприємств змушені відмовлятися від розширення виробництва або впровадження нових технологій, що негативно впливає на економічне зростання.
Крім того, тривала висока облікова ставка може призвести до зростання дефолтів серед позичальників, оскільки платежі за кредитами стають непосильними. Це може спровокувати подальше зниження кредитування та підрив довіри до фінансової системи. У свою чергу, якщо НБУ не знизить облікову ставку, це може спричинити загострення економічної кризи, оскільки підприємства не зможуть отримувати необхідні ресурси для розвитку.
Перспективи зниження облікової ставки залежать від стабілізації інфляції та покращення макроекономічних показників. Якщо інфляція продовжить знижуватись, НБУ, ймовірно, розгляне можливість зниження облікової ставки, що може стимулювати економічне зростання. Однак до цього часу політика високих облікових ставок продовжуватиме викликати труднощі для бізнесу та населення.
Детальніше про облікову ставку можна дізнатися на Вікіпедії.